Smart-Smart Beta指数在一定程度上只是一个代号-汽车最新资讯

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                                        2019年二季度共新髮指數型產品57隻,其中包括34隻股票型產品。而在股票型產品中,聰明貝塔(Smart Beta)產品的發行規模接近寬基產品,因而再次受到市場關注。針對如何用Smart Beta來提升投資體驗、未來我國ETF發展趨勢如何等問題,富國基金量化投資部ETF投資總監王樂樂作了解讀。

                                        Smart Beta和指數增強有何區別?王樂樂表示,Smart Beta和指數增強是兩個不同的視角命名,它們之間不存在必然的包含關係。Smart Bata再聰明,也只是優化升級的Beta,它的主動性來自指數編製層面。而指數增強是在Beta的基礎上輔以量化投資等手段來獲取Alpha。一般情況下,指數增強基金以目標指數作為出發點,依據量化投資多因子模型等進行個股選擇和組合管理,並以戰勝目標指數為最終目標。

                                        總之,Smart Beta指數在一定程度上只是一個代號,其背後的投資邏輯才是真正值得關注的地方,每一個Smart Beta都有其自身盈利驅動源泉,這才是Smart Beta產品的精髓所在。

                                        當前我國資本市場並非充分有效,所以指數增強產品可以獲得不錯的超額收益,這是源於指數本身存在可優化、提升的空間。因此,可以把一些股票按照某種投資理念進行整合,重新編製成符合中國市場特點、能夠提升投資者長期業績的指數,比如軍工龍頭、消費50、醫藥50、科技50等,這也是富國基金布局Smart Beta產品緣由。

                                        以CS消費50指數為例,它就是在行業主題層面構建符合行業投資邏輯的龍頭指數,把三級行業分類中和消費行業相關的行業找出來,然後在每個細分消費相關行業中把龍頭公司選出來,構建出反映消費龍頭公司走勢的指數。

                                        無論是Smart Beta還是規模指數,其背後的邏輯更為重要。Smart Beta同樣有很強的投資邏輯,需要反映指數管理人的智慧與理念。

                                        未來市場將如何演繹?王樂樂表示,無論從估值盈利、全球資金角度還是周期角度看,接下來有可能是一個大周期的起點。首先,目前A股市場的估值已經到了比較低的位置,長期來看,估值比較低以後,最起碼EPS可以推動股價上漲。其次,目前中國經濟的增長依舊比較強勢。最後,A股市場屬於新興市場,目前新興市場處於上升周期。當新興市場整體走強時,A股市場往往有一波不錯的行情。此外,隨着A股市場不斷開放,未來盈利能力比較好的公司尤其是以消費股為代表的優質公司,將受到外資更多的青睞。

                                        王樂樂認為,Smart Beta聰明之處在於,它在指數被動投資的基礎上,通過對傳統市場規模指數進行成分和權重的優化,增加標的指數在特定因子或風格上的暴露程度,使指數能夠整體獲取該因子帶來的獨特投資收益。

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